[微风]美债目前真正棘手的原因是什么？其实对美国来说，美债到期并不可怕，虽然今年到期的金额挺吓人，但其实老美早已习惯了轮流借新还旧。这次美债到期之所以很棘手，是因为有大量美债被抛售，导致美债价格下跌，进而拉高了美债的收益率。 别看平时大家都说美国国债“稳得一批”，但一旦大家对美国信用有点疑虑，或者急着套现，美债就变得不值钱。 如果原本100美元的美债，到期了能换成104美元，那么正常就是4%的收益。 可现在市场上急着抛售，只能便宜出售，比如98美元出手，买家到期还是能换104，这收益率直接飙到6%。 新债在这种情况下就更不好卖，财政部要再发新债，利息没有比这个还高，谁还愿意买？这样滚下去，政府还债光靠“借新还旧”就越来越吃力。 想把这种局面扭转过来，很难，美国财政部要是加息提高吸引力，结果美股和经济跟着遭殃，通胀风险也更大。 降息吧，虽然能缓解经济压力，但新债没人买，美元也不值钱了，进口商品价格就飙上天。 折腾来折腾去，只要全球资金继续甩卖美债，整个市场连黄金这种避险品都跟着大涨，全球资金就有一茬没一茬地往外跑。 2018年那会，美联储刚一加息，美股美债集体踩雷，现在又赶上利息开支越来越高，国债利息已经超过国防预算，财政缺口越来越大。 更麻烦的是，主要持有美国国债的那些国家，中国、日本都已经开始慢慢减仓，资金要不转去黄金，要不投向别的货币。 这事让美国也有点慌，因为美债原本是全世界最受欢迎的“保险箱”，但现在大家的钱袋子越来越不愿意往里塞。 美国财政每年都得靠发债撑着大盘，可利息飙得比GDP还快，政府的钱基本先还利息，剩下能用的不多，这模式很难再拖下去了。
