车企负债这件事，中国车企做得更出色？
最近有一些人带部分国内车企负债率的节奏，很不怀好意。但他们真的把节奏带错了。今天好好讲透这个事。
负债率，指的是企业负债总额与资产总额之比，反映债权人所提供的资金占全部资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越低(50%以下)，表明企业的偿债能力越强。
负债率是高一些好还是低一些好？需要看站在谁的立场上。站在债权人的立场看，债务比率越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大风险; 从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率越大越好，因为股东所得到的利润就会加大。
一般来说，车企在进行扩张的时候，会进行大量的研发投入、市场扩展投入等等，这些都需要钱，自然会推高负债率。如果企业发展的前景非常好，确定性很高，高负债率是自然而然的，人家债权人也可以较稳定的获得利息。当然，如果企业借债量很大，但后续发展得不好，风险就会很大。
对于车企来说，负债率高是全球车企共性特征。从2024年财报来看，国内外主流车企资产负债率普遍在60%以上，部分车企负债率超80%。
比如，2024年福特负债率是84.27%，通用汽车是76.55%，大众集团是68.92%；2024年奇瑞负债率为88.64%（截至三季度末），蔚来负债率为87.45%，赛力斯为87.38%，比亚迪为74.64%，吉利、上汽、长城与长安也在60%以上。可能有人潜意识会觉得比亚迪负债率会比较高，但实际上还真不算高，这说明比亚迪不仅实现了高强度投资带动高速业务增长，还实现了良性的财务表现，非常优秀。
另外值得一提的事，从已披露2025年一季报的国内车企来看，负债率普遍呈现加速下降态势，其中比亚迪已降至70.7%，在近半年负债率下降近七个百分点，今年内负债率很可能下降至“6”字头！
再看一下全球各大车企的总负债表现。因为汽车行业是资本密集型行业，没有钱，而且是没有大钱，是干不成事的，所以，国内外主流车企总负债处于较高水平，企业规模越大、营收越高、总负债也越高。说白了，总负债与企业规模和营收相关！
比如，截至2024年末，大众集团营收2.5万亿元，总负债达3.4万亿元，是同期营收的136%；丰田营收2.2万亿元，总负债达2.7万亿元，是同期营收的123%；福特营收1.3万亿元，总负债达1.7万亿元，是同期营收的131%。通用汽车、宝马、奔驰、现代汽车的总负债也在万亿以上。
比亚迪营收7771亿元，总负债5847亿元，为同期营收的75%；吉利控股营收5748亿元，总负债5047亿元，为同期营收的88%；奇瑞营收1822亿元，总负债1749亿元，为同期营收的96%（截至三季度末）；上汽集团营收6276亿元，总负债6104亿元，为同期营收的97%。可以看得出来，以比亚迪目前的体量来看，比亚迪的总负债也是较低的。这项数据再次说明比亚迪的财务表现非常健康。
负债这种东西也是有区分的，包括有息负债和无息负债。无息负债是指公司在日常经营过程中，产生的经营性负债，主要包括还没到期的供应商货款、即将支付的员工薪酬、尚未到期缴纳的税费，以及合同负债（如公司预收客户的购车款等，在产品交付后就会从负债转化为收入），没有利息成本。
有息负债是指公司向金融机构借钱、以及在资本市场发行的债券，需要支付利息。若还本付息压力过大，企业可能陷入流动性危机，因此有息负债更能反映企业真实债务压力。
因此，有息负债更能反映企业真实负债水平。
不得不说，全球大车企对有息负债的依赖性挺高，比如，丰田有息负债约1.87万亿元，在总负债占比达68%；大众集团有息负债约1万亿元，在总负债占比32%；福特有息负债约1.1万亿元，在总负债占比66%。通用汽车、奔驰、宝马、斯特兰蒂斯、本田、现代汽车的有息负债也达到数千亿的规模。
吉利控股有息负债为860亿元，在总负债占比17%；奇瑞有息负债为211亿元，在总负债占比12%（截至三季度末）；长城汽车有息负债为168亿元，在总负债占比12%；比亚迪有息负债约286亿元，在总负债占比仅为5%，在国内外主流车企中处于最低水平之一。比亚迪的表现在这项指标上，表现依然是优秀的。
负债么，总是需要去还的。特别是对于支柱产业，汽车行业上下游产业链涉及广泛，关系千家万户。谁能快速还款，谁就是业界良心。
这里有应付账款和应付账款周转天数的指标可以说明“良心”。这两个指标越低，说明该企业相对于其营收规模，未到期支付的供应商货款比例越低，还款越快。
先看应付账款，蔚来应付账款占营业收入的比例为52%，长安为49%，长城汽车为39%，上汽集团为38%，比亚迪为31%。
再看应付账款周转天数，截至2024年末，比亚迪向上游供应商付款的平均周期是127天，奇瑞为143天（截至三季度末），长城汽车是163天，蔚来是195天，长安则超200天。
怎么样，谁的财务数据更健康，谁是业界良心，看出来了吗？
