超讯通信（603322.SH）个股分析：转型阵痛与算力赛道突破并存，长期成长性值

超讯通信（603322.SH）个股分析：转型阵痛与算力赛道突破并存，长期成长性值得关注

一、核心结论

超讯通信正处于传统通信业务收缩与算力业务转型突破的关键阶段。尽管2024年因通信市场竞争加剧及应收账款减值导致净利润大幅下滑，但2025年一季度通过算力设备销售与集成服务订单实现业绩反转，毛利率显著提升至38.58%。结合其算力基础设施布局与国产GPU芯片代理优势，公司有望在智算赛道实现长期增长。

二、财务分析：阵痛期后迎来盈利修复

营收与利润表现

2024年：营业收入16.73亿元（同比-31.57%），归母净利润-6176万元（同比-428.73%），主要受通信业务竞争加剧及算力客户账款逾期影响。

2025年Q1：营业收入2.66亿元（同比-67.26%），但归母净利润5007万元（同比+125.54%），毛利率提升至38.58%，主要得益于沐曦GPU芯片批量交付及高毛利算力集成订单落地。

商誉与财务风险

近5年商誉从1.58亿元降至2015万元（2024年），占净资产比重从24%降至8%，显示公司通过资产减值消化历史并购风险，财务健康度改善。

2024年审计报告出具保留意见，但客户实控人承诺承担连带责任，风险敞口可控。$超讯通信 sh603322$