银行板块A股：迈向新高度 近期，银行板块A股市场表现亮眼，成功吸引了众多投资

银行板块A股：迈向新高度 近期，银行板块A股市场表现亮眼，成功吸引了众多投资者的目光。5月14日，A股大金融板块集体发力，上证指数创4月8日反弹以来新高。当日收盘，申万非银金融指数大涨3.99%，申万银行指数上涨0.82%，报收4227.96点，创下2021年2月以来的新高，距离2007年的历史高点也近在咫尺。尤为引人注目的是，农业银行、兴业银行、浦发银行等9只银行股在盘中创出历史新高，银行板块A股总市值首次站上10万亿元大关，达到100270.09亿元，工商银行A股总市值更是达到19492.96亿元，逼近2万亿元。 多因素驱动银行股价值重估 近年来，银行股呈现出持续上涨的态势。2024年，银行板块指数涨幅超34%，在申万一级行业涨幅榜中位居首位；今年以来，涨幅也超过8%，在申万一级行业中排名第五。这种上涨趋势背后，是多种因素共同作用的结果。 政策层面，中国证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》意义重大。该方案提出25条举措，旨在引导基金公司、基金销售机构等从“重规模”向“重回报”转变。在长周期考核机制下，银行股的优势得以凸显。华福证券指出，银行股业绩稳定、股价波动小，当前A股上市银行市净率仅0.62倍，对于公募基金而言，是盈利稳定、估值合理的优质配置标的。 从业绩预期看，开源证券对银行板块未来业绩持乐观态度。银行板块红利稳固且可持续，在稳增长的大环境下，受益于顺周期驱动。预计2025年银行板块营收和净利润增速将稳步回升，信贷结构优化、息差回落好于预期、零售风险释放接近尾声以及非息收入有支撑等因素，都将为银行板块业绩增长提供动力。 机构配置现状与银行股估值特征 尽管银行板块在A股市场市值权重占比极高，但机构对其配置比例却相对较低。截至今年一季度末，公募基金持有银行股市值为1.85万亿元，与电子板块5.71万亿元的持股市值相比，差距明显。从主动权益持仓来看，银行板块长期处于低配状态，2025年一季度末主动权益基金持仓银行股占比仅3.75%，且环比有所下降。 然而，银行板块低估值高股息的特征十分显著。目前银行板块滚动市盈率不足6.5倍，在申万一级行业中最低，市盈率中位数不足6.2倍；滚动股息率高达6.4%，排名第二高。像贵阳银行、华夏银行、长沙银行等滚动市盈率低于5倍，平安银行、华夏银行、南京银行等按照2024年全年派现计算，股息率超5% 。这种低估值高股息的特性，使得银行股在投资价值上独具吸引力。 银行板块基本面稳中向好 从基本面各项指标来看，银行板块呈现出稳中向好的态势。资产质量方面，根据中泰证券研报，2024年四季度末全银行业不良贷款规模为3.28万亿元，环比下降977亿元，不良率降至1.50%，环比下降5bp，其中农商行不良率降幅较大，农村金融风险化解成效初显。 净息差方面，虽然2024年四季度末行业净息差为1.52%，环比下降1bp ，且今年一季度因贷款重定价息差预计仍会下降，但随着前期多轮存款利率调降、手工补息整改以及同业存款利率调降等因素的综合作用，后续息差有望逐步企稳。 资本充足率方面，得益于扩表放缓和资本新规支持，行业资本充足率持续回升。2024年四季度末商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为11%、12.57%、15.74% ，环比均有提升。 银行板块A股在市场上正处于一个关键的发展节点。其市值的突破、股价的上扬以及基本面的稳健，都展现出巨大的发展潜力。然而，机构配置比例低也反映出市场对银行股价值尚未完全挖掘。未来，随着市场环境的变化、政策的持续引导以及银行自身的不断发展，银行板块A股有望在资本市场中书写更加精彩的篇章，为投资者带来更多的机遇和回报。